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安静等待未来数据：二季度基本面接力有难度。3月份以来的数据错综复杂，市场解读也众说纷纭，我们对基本面指标及其与股市的关系做一个梳理。首先，基本面指标可以分为领先指标、同步指标、滞后指标，领先指标如社融信贷、PMI等，同步指标如企业利润、工业增加值等，滞后指标如CPI等。这源于流动性周期领先经济增长周期，经济增长周期领先于通胀周期，而其中内在的核心逻辑是1936年凯恩斯的《就业、利息与货币通论》出版后宏观政策逆周期调控。市场反转进入牛市第一阶段的信号是领先指标企稳，如社融等，详见《牛市有三个阶段-20190303》、《市场反转需要啥信号？-20190220》，这是过去3个多月市场上涨的逻辑。市场进入牛市第二阶段的信号是同比指标企稳，如企业利润同比等。《四月决断-20190406》中我们分析过，四月份股市决断看的是同步指标，只有同步指标企稳回升，牛市才会进入第二阶段全面爆发期。目前来看，同步指标在二季度企稳回升还有难度，从两个角度分析：一是库存周期角度，2002年以来我国经济的库存周期和A股的盈利周期走势大致趋同，且周期均为三年左右。盈利和库存周期上一个底部位于2016年二季度，按照历史经验，A股盈利将于2019年三季度见底企稳。二是看领先指标与同比指标的时滞关系，我们在《市场反转需要啥信号？-20190220》中分析过基本面有五大领先指标，分别是社融存量/贷款余额同比、PMI/PMI新订单、基建投资累计同比、商品房销售面积累计同比、汽车销量累计同比。目前五个领先指标中有4个企稳，基建投资在18/09见底，社融存量同比在18/12见底，统计局PMI19/02企稳，中汽协口径下汽车销量也在19/01见底。根据历史经验，经济领先指标企稳和同步指标企稳之间存在6-9个月时滞，如2005、2008、2012-13年。这次五大领先指标中4个已在19年1月前后见底企稳，参考历史经验，上市公司利润同比见底或将在三季度。因此二季度经济同步指标有可能继续回落，观察短期高频数据，4月上旬六大集团发电耗煤同比增速较3月下滑转负至-1%，而环比增速也转负至-3.1%，工业增加值同比与发电耗煤同比基本同步。

从严格的理论观点来看，欧洲央行应该下调新预测足以重新调整中心的水平，并确保风险得到平衡。从这个意义上讲，风险平衡不会得到“升级”（即便是在大幅下调增长预期的情况下），这在很大程度上是因为这些风险主要代表难以建模的外部二元因素。☆欧银是否决定准备好向银行作出更多廉价的长期贷款，释放流动性？

野村表示现阶段调整央行沟通的紧迫性较低，但应考虑在6月份改变措辞。不过欧银未来首席经济学家PhilipLane上周则对经济增长放缓和政策暗示持有放松的态度。德国央行行长魏德曼则表示欧银不需要正式推迟加息计划。对此知名投行Jefferies经济学家MarchelAlexandrovich认为，本周仍不排除欧银官员给出意外讲话，是一个给到市场聆听货币政策前瞻指引的时机。

从阶段来看，张震、高翔、毛丞宇、余征坤和李丰都仍在做VC，主攻中早期，也都在以较小规模的团队来作战。“自己出来的时候可能都是想改变一些东西，但现在回头看，我们都有改变，也有继承。”毛丞宇说自己从周全、熊晓鸽、章苏阳过以宏等前辈身上将重视行业研究的传统带到云启资本，使其成为业内公认最懂技术的新兴VC之一。

四季度楼市开局不平静，市场走向怎么样？调控形势将如何？张大伟认为，对于2019年四季度市场走势主要看年末的信贷政策以及各地的人才政策。针对房价上涨的打补丁措施依然不断出现。但是如果房价下调，预计相对宽松政策也会出台。中国社科院财经战略研究院住房大数据项目组发布的报告则预计，2019年底前，房地产调控政策可能会出现边际性、局部性放松，但难以出现全面转向。而在市场下行预期下，即使房地产调控政策有边际放松，短时间内也难以对房价产生提振作用。（中新经纬APP）

2015年10月10日，广东证监局下发《关于广东超华科技股份有限公司的监管关注函》，认定公司在公司治理和内部控制方面、信息披露方面、财务核算方面、内幕信息管理方面存在问题。2015年7月14日，深圳证券交易所出具《关于对广东超华科技股份有限公司的监管函》，指出公司在2014年第三季度报告中披露的2014年净利润预计数、在2014年业绩预告修正公告中披露的修正后的净利润，及在2014年业绩快报中披露的净利润与2014年度报告中披露的经审计净利润均存在较大差异。